第117章 冷静挑选 (第2/2页)
他并没有立即买入任何新标的。冷静挑选的目的，是建立经过严格筛选的、有弹性的“预备队”，而非在情绪的驱使下匆忙扣动扳机。买入的触发，仍需等待每个标的自有的、基于价格和情绪的“极端信号”。
他重新审视“石头B”和“石头C”的状态：
• 石头B（地区高速）： 股价已从高点下跌约-18%，距离他预设的第三次加仓条件（-20%）仅一步之遥。其估值（PB 0.58倍）已跌破历史最低，股息率攀升至4.8%，股价相对于V_bad的折扣约为82%。情绪坐标仍维持在5.5的高位。条件已基本满足。
• 石头C（区域燃气）： 股价下跌约-17%，PB 0.68倍，接近历史最低。股息率4.4%。股价相对于V_bad折扣约78%。条件也接近触发。
对于这两只已深度研究、相对熟悉的标的，他决定一旦价格触发条件（-20%跌幅），且市场情绪（情绪坐标读数）仍处于极端区域，就执行第三次买入。这是计划的一部分，无需再次深度研究，只需确认触发条件。
对于新筛选出的D、E、F、G、H，他需要更多时间进行深入研究，建立更详细的档案，并设定各自的观察区间和买入触发条件（例如，价格跌至V_bad附近，或估值触及其自身历史最低区间，同时市场情绪极端）。这将是后续几天的工作重点。
完成初步筛选，陆孤影在“情绪日记”中记录了“冷静挑选”的成果与思考：
“日期：盛宴开启次日，冷静挑选完成。
市场状态： 恐慌指数维持高位，情绪坐标5.5。市场呈现无量阴跌与局部恐慌交织状态。‘盛宴’环境持续。
挑选框架应用总结：
1. 生存筛查： 快速剔除高杠杆、模式缺陷、治理瑕疵、资产虚高标的。核心规避‘价值陷阱’与‘毁灭风险’。
2. 价值锚定： 用V_bad（最坏清算价值）和V_normal（正常价值）构建安全边际与赔率估算。要求赔率>3:1。
3. 韧性评估： 关注现金流、行业地位、财务弹性，优选能在寒冬中生存并保有复苏潜力的标的。
4. 催化剂考量： 作为辅助，关注潜在价值重估因素。
挑选结果：
• 核心目标： 石头A（已完成第三次买入，持仓观察）。
• 次级目标： 石头B（条件已近，准备执行）、石头C（条件已近，准备执行）。
• 新候选池（需深入研究）： 标的D、E、F、G、H。共五只，通过初步筛选，各具特点（稳定转型、周期错杀、资产低估、稳健运营、隐形冠军），需后续建立档案，设定观察买入点。
• 淘汰： 初步扫描的数十只标的中，绝大多数因不满足上述一或多条标准而被剔除。主要淘汰原因：财务风险高（35%）、商业模式无壁垒或前景黯淡（30%）、估值不够极端/赔率不足（20%）、治理或诚信疑虑（10%）、其他（5%）。
认知更新：
1. ‘盛宴’的真谛： 恐慌市场提供的不是‘遍地黄金’，而是‘遍地标价混乱的物品’。大部分是垃圾或陷阱，少数是蒙尘的黄金。‘冷静挑选’的过程，就是‘排雷’与‘识金’的过程，其重要性不亚于最后的买入决策。
2. 能力圈与专注： 即便在机会看似很多的时候，也应恪守‘简单、易懂、可评估’的原则。不理解的不做，看不清的不碰。宁愿错过，不可做错。
3. 价格与价值的极端背离是核心： 所有工作的核心，是寻找并确认这种‘极端背离’。研究的深度，是为了更准确地定义‘价值’（V_normal和V_bad），从而更可靠地计算‘背离’的程度和赔率。
4. 保持挑剔： 现金是熊市中最宝贵的资产。不因‘怕错过’而降低标准。每笔买入都必须有坚实的理由和足够高的赔率。
后续行动计划：
1. 执行： 密切关注石头B、C价格，若触发预设条件（-20%跌幅+情绪极端），则按计划执行第三次买入。
2. 研究： 对D、E、F、G、H五只新候选标的展开深入研究，建立详细档案，包括：业务模式、竞争优势、财务分析、风险点、V_bad/V_normal估算、赔率计算、买入触发条件设定。
3. 监控： 持续跟踪市场整体恐慌指数与情绪坐标，观察‘盛宴’环境的演化。同时监控已持仓的石头A，确保基本面无重大恶化。
4. 等待： 对候选标的的买入，必须等待其自身‘极端信号’的触发，不急躁，不冒进。市场先生提供的价格，才是最终的发令枪。
心态记录：
• 面对众多‘廉价’标的，无兴奋，无贪婪，只有冷静评估后的平淡。
• 理解‘挑选’是系统性工作，需要耐心和细致。拒绝被‘便宜’本身所诱惑。
• 对可能错过的机会坦然接受。系统只捕捉符合其标准的机会，市场总会有下一次。
• 核心感受：如履薄冰，如临深渊，但心有所持，步履坚定。”
他放下笔，活动了一下有些僵硬的脖颈。屏幕上的列表已经清空，只留下那份简短的候选名单和详细的行动计划。窗外，天色依然阴沉，市场的寒风似乎仍在呼啸。
但在他构建的、由框架、规则和冷静理性组成的“系统”内，风暴已被隔绝。这里只有清晰的标准、冰冷的计算和耐心的等待。
盛宴已经开启，
珍馐散落满地。
而他，
擦亮了眼镜，
校准了天平，
准备开始，
一场缓慢而挑剔的，
孤独的拾取。