第283章 见证“有形之手”的巨力 (第1/2页)
　　
　　2015年7月6日，星期一，上午八点三十分。
　　
　　深圳，默石资本，交易室。
　　
　　这是股灾的第三周。过去三周，上证指数从5178点跌到了3629点，跌幅30%；创业板从4037点跌到了2400点，跌幅40.5%。默石的旗舰产品净值从0.80元跌到了0.71元，跌幅11.25%，虽然远小于市场，但距离0.70元的清盘线只有一步之遥。
　　
　　周末，监管层出台了迄今为止最强力的救市措施。证监会宣布，将组织21家券商出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；央行表示将提供流动性支持；中央汇金公司宣布已买入ETF并将继续买入；保监会提高保险资金投资蓝筹股的比例；证监会暂停IPO发行；甚至传出公安部介入调查恶意做空的消息。
　　
　　所有政策指向同一个方向：国家队来了。
　　
　　陈默站在交易室门口，手里端着一杯黑咖啡。他没有喝，只是端着。杯壁上的水珠顺着手指往下滴。他看着大屏幕上的集合竞价数据，心里在快速推演。
　　
　　上证指数高开2.3%，这是三周来的第一次高开。权重股——中国平安、招商银行、中信证券——全部高开3%以上。50ETF高开4%。但创业板依然疲弱，大部分股票低开，有的甚至跌停开盘。
　　
　　“国家队进场了。”方远站在中央调度台前，声音平静，“但看起来，他们只买权重股和ETF，不碰中小盘和创业板。”
　　
　　林枫坐在监控台前，面前是三块屏幕。他的手指在键盘上飞快地敲击，调出了默石Alpha系统的实时监控数据。
　　
　　“陈总，你看这个。”他的声音有些紧绷。
　　
　　陈默快步走过去。屏幕上，是50ETF的分时成交数据。每一笔成交都被标记了大小和席位。在9:25到9:30的集合竞价阶段，出现了几十笔异常大的买单——每笔都在百万股以上，而且来自不同的券商席位，但下单时间几乎同步，间隔不到一秒。
　　
　　“这些买单，不是散户，不是游资，不是公募。”林枫指着那些数据，“散户不会这样下单，游资不会买ETF，公募不会在集合竞价阶段集中扫货。只有一个可能——国家队。”
　　
　　“规模呢？”陈默问。
　　
　　林枫快速估算。“从集合竞价阶段看，至少买了50亿。开盘后可能更多。按照这个节奏，今天全天可能买入300到500亿。”
　　
　　陈默盯着那些数字，沉默了几秒。他想起了2008年。那一年，国家队也救过市——降印花税、汇金增持、国资委支持央企回购。但那次救市，市场反弹了几天，然后继续下跌，直到2009年初才真正见底。他不知道这次会不会重演，但他知道，救市改变不了市场的长期趋势，只能改变短期的节奏。
　　
　　“开盘后继续监控。ACC九点四十五分开会。”
　　
　　---
　　
　　九点三十分，连续竞价开始。
　　
　　市场像被注入了强心针。上证指数直线拉升，十分钟内涨了3%。中国平安涨停，招商银行涨8%，中信证券涨7%。50ETF涨5%。但创业板纹丝不动，甚至还在下跌。
　　
　　交易室里，大屏幕上的数字分成两个世界。左边是权重股和ETF的红色——涨、涨、涨。右边是中小盘和创业板的绿色——跌、跌、跌。
　　
　　交易员小张负责权重股板块，他的声音有些激动：“50ETF，买盘巨大，每分钟成交几千万股。价格从2.80元涨到了2.95元。我们的算法在卖出，但每次卖出都被买盘吃掉了。”
　　
　　方远下令：“按预案执行。继续卖出ETF，增加现金储备。不要因为国家队买入就停止。”
　　
　　小张点头，手指在键盘上敲击，调整VWAP算法的参数。屏幕上，卖单被国家队的大买单一口一口地吃掉，成交速度比平时快了十倍。
　　
　　交易员小李负责中小盘板块，他的声音低沉：“创业板，依然没有买盘。跌停股票还有四百只。我们的手工排板还在排队，但封单太厚，今天可能卖不出去。”
　　
　　方远没有回应。他看向陈默，陈默微微摇头。不卖就不卖，等。
　　
　　九点四十五分，会议室。
　　
　　ACC成员到齐。林枫站在大屏幕前，调出了过去三十分钟的交易数据。
　　
　　“总结一下。”他的声音沙哑，但每个字都很清晰，“国家队入场了。从交易行为看，他们的策略是：第一，集中买入权重股和ETF，尤其是50ETF和300ETF；第二，避开中小盘和创业板；第三，买入力度极大，不计成本。”
　　
　　他切换到另一张图，是上证50指数和创业板指数的叠加走势。两条曲线在过去三十分钟里完全背离——上证50涨了4.5%，创业板跌了1.2%。
　　
　　“这是极致的二八分化。权重股被国家队托起来了，但中小盘还在自由落体。市场的运行逻辑，从‘基本面驱动’变成了‘政策驱动’。这不是我们熟悉的市场。”
　　
　　周锐皱眉。“那我们应该怎么办？跟着国家队买权重股？还是继续防御？”
　　
　　林枫摇头。“我不建议追涨权重股。国家队买入的目的是托市，不是赚钱。他们可以接受亏损，我们不能。如果我们在高位追进去，等国家队停止买入，股价可能会跌回去。”
　　
　　沈清如翻开笔记本。“我同意林枫的判断。而且，我认为，国家队入场虽然短期能稳定指数，但改变不了市场的根本问题——杠杆太高、估值太贵、流动性太差。这些问题，不是几千亿资金能解决的。”
　　
　　方远问：“那我们的策略呢？继续防御？继续卖ETF？”
　　
　　陈默一直没有说话。他站起来，走到白板前。拿起马克笔，在白板上写了两行字：
　　
　　国家队入场——短期扭曲，长期不变。
　　
　　我们的策略——不追涨，不跟风，继续防御。
　　
　　他转过身。
　　
　　“林枫的判断是对的。国家队入场，改变了短期的市场节奏，但没有改变长期的风险结构。如果我们因为国家队买入就追涨权重股，我们就是在赌国家队会一直买下去。这个赌，我不打。”
　　
　　他顿了顿。
　　
　　“我们的策略不变。第一，继续卖出ETF和权重股，增加现金储备。不是因为我们看空，是因为我们需要现金来应对赎回和未来的机会。第二，继续持有我们的核心仓位——那些在‘种子’名单上的公司。它们的价值不会因为国家队买权重股就消失。第三，继续寻找错杀机会。当国家队把权重股拉起来，中小盘的抛压会更大，错杀会更严重。那时候，机会就来了。”
　　
　　他放下马克笔。
　　
　　“ACC投票。继续执行现有策略，不追涨国家队方向。”
　　
　　五只手举起来。全票通过。
　　
　　---
　　
　　上午十点，市场出现分化加剧。
　　
　　上证50涨了5.6%，创业板跌了2.8%。一千多只股票跌停，但指数却是红的。交易室里，大屏幕上的数字像两个平行世界——一个在狂欢，一个在崩溃。
　　
　　方远走到陈默身边，压低声音。“陈总，有些客户在问，为什么我们没买权重股。他们看到指数涨了，我们的净值却没怎么动。”
　　
　　“你怎么回答的？”
　　
　　“我说，我们的策略是防御为主，不追涨。”
　　
　　陈默点头。“继续这样回答。不要因为客户的压力就改变策略。”
　　
　　方远犹豫了一下。“但有些客户可能会赎回。”
　　
　　“那就让他们赎回。我们不能为了留住客户，去做自己不相信的事。”
　　
　　方远沉默了几秒，转身回到调度台。
　　
　　十一点，林枫的报告来了。
　　
　　
　　
　　（本章未完，请点击下一页继续阅读）