第271章 我们在找跌透后该买谁的 (第2/2页)
　　
　　林宇把初筛结果递给了沈清如。他按照五个标准，筛选出了二十三家公司。沈清如把自己选出的六家和林宇的二十三家的交集，再加上小赵和另外两个研究员的推荐，汇总成了一份十五家的候选名单。
　　
　　她把这十五家公司的名字写在白板上。
　　
　　“这是我们的候选名单。明天开始，每人认领三家，做深度研究。两周之内，我要看到十五份深度报告。每份报告至少一万字，数据翔实，逻辑清晰，结论明确。”
　　
　　林宇看着那份名单，眉头微皱。“沈总，这些公司……都是冷门股啊。很多我都没听说过。”
　　
　　“没听说过就对了。”沈清如说，“如果大家都听说过，它们的股价就不会这么便宜了。我们的任务，就是在它们被大家听说之前，先弄明白它们的价值。”
　　
　　她顿了顿。
　　
　　“而且，我要的不是‘推荐买入’的报告。我要的是‘这家公司值多少钱’的报告。不管当前股价是多少。我要的是内在价值——在极端悲观的情况下的内在价值。”
　　
　　小赵举手。“沈总，极端悲观的情况怎么定义？”
　　
　　“比如，行业需求下降30%，公司的毛利率下降5个百分点，营收零增长。在这种假设下，它的现金流会变成什么样？它能撑几年？它的股价会跌到什么程度？这些数字，都要算出来。”
　　
　　小赵点头。
　　
　　“还有，”沈清如补充，“我要你们去调研。不只是看财报、看研报。去跟供应商聊，跟客户聊，跟离职员工聊，跟竞争对手聊。去工厂看看，去仓库看看。我要第一手的信息，不是二手的三手的。”
　　
　　林宇苦笑。“沈总，现在市场在暴跌，大家都在恐慌，谁会接受调研？”
　　
　　“正因为市场在暴跌，大家才有时间。”沈清如说，“股价涨的时候，董秘忙着接待投资者，没空理你。现在股价跌了，董秘闲下来了，反而有时间了。而且，这个时候去调研，你才能看出谁是真正的好公司——那些在股价下跌时依然淡定、依然专注主业、依然对投资者坦诚的公司，才是值得长期持有的公司。”
　　
　　她站起来。
　　
　　“记住，我们现在做的，不是为了下周、下个月赚钱。是为了明年、后年、甚至五年后赚钱。投资不是百米冲刺，是马拉松。跑得快的人不一定到终点，跑得稳的人才能。”
　　
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　　下午四点，市场收盘。上证指数收于4525点，三天累计跌了12%。默石的净值三天累计跌了3.5%，依然远小于市场。
　　
　　沈清如没有看净值。她在自己的工位上，已经开始读那家液压件公司的年报了。过去五年的年报，一年一年地读。读管理层讨论，读财务附注，读风险提示。边读边在笔记本上记录：2010年，公司说“液压件国产化是国家战略”；2011年，公司说“产能扩张顺利，市场份额提升”；2012年，行业低迷，公司说“逆势扩张，为下一轮周期做准备”；2013年，公司说“新产品导入顺利，毛利率改善”；2014年，公司说“进口替代加速，市占率创新高”。
　　
　　五年，从字里行间，她看到了一个清晰的轨迹——不是靠运气，而是靠战略；不是靠风口，而是靠内功。
　　
　　她在这家公司的名字旁边写了一个字：强。
　　
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　　晚上七点，研究部的灯还亮着。
　　
　　沈清如没有走。她在读第二家公司的年报——那家医药流通公司的。央企的年报，措辞规范，数据翔实，但缺少个性。她读得很细，不只是读数字，更是读数字背后的逻辑。
　　
　　应收账款周转天数在逐年下降——说明回款能力在改善。毛利率稳定在8%左右——在医药流通行业，这个水平已经是顶尖了。经营性现金流是净利润的1.1倍——盈利质量好。她在这家公司的名字旁边写了一个字：稳。
　　
　　这时候，陈默推门进来。手里提着两个袋子，装着盒饭。
　　
　　“还没吃饭吧？”他把盒饭放在桌上，“我让楼下餐馆送的。你们边吃边看。”
　　
　　沈清如抬起头，揉了揉眼睛。“你怎么来了？”
　　
　　“来看看你们。听说你们在搞‘种子’计划。”
　　
　　“林枫告诉你的？”
　　
　　“嗯。他说你们在研究部加班，让我来送饭。”陈默拉过一把椅子坐下，“怎么样，有收获吗？”
　　
　　沈清如把笔记本递给他。上面是那十五家公司的名字，以及她给每家写的评语——强、稳、韧、深、宽……
　　
　　陈默一页一页地翻。
　　
　　“这些公司，很多我都没听说过。”他说。
　　
　　“所以才是机会。”沈清如打开盒饭，“如果大家都听说过，股价就不会是这个价格了。”
　　
　　陈默合上笔记本。“你觉得，这轮下跌会跌到什么程度？”
　　
　　“不知道。但我知道，这些公司的价值，不会因为股价下跌而消失。好公司，股价跌了，还是好公司。烂公司，股价涨了，还是烂公司。”
　　
　　她吃了一口饭。
　　
　　“我们现在要做的，就是找到那些‘股价跌了还是好公司’的公司。等到市场恢复理性，它们的股价会回来的。”
　　
　　陈默看着她。
　　
　　“你总是比我更乐观。”
　　
　　“不是乐观，是信仰。”沈清如放下筷子，“我相信，长期来看，价格会回归价值。这是我在商学院学的第一课。也是我从业这么多年，唯一没被证伪的信仰。”
　　
　　陈默笑了。“好。那就继续信仰。我来负责给你们提供弹药——现金。你们负责找到目标。”
　　
　　“成交。”
　　
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　　晚上九点，沈清如回到家。
　　
　　孩子们已经睡了。她轻手轻脚地走进书房，打开台灯，继续读那家汽车玻璃公司的年报。
　　
　　读着读着，她想起了2008年。
　　
　　那一年，她还在读研究生。金融危机爆发，雷曼倒闭，A股从6000点跌到1600点。她的导师在课堂上问了一个问题：“现在，你们敢买股票吗？”
　　
　　全班没有人举手。
　　
　　导师说：“这就是底部。当所有人都不敢买的时候，就是最该买的时候。”
　　
　　她当时不信。但后来，市场从1600点涨到了3400点，翻了一倍多。她错过了。
　　
　　2015年，她不想再错过了。
　　
　　不是因为她想抄底——她不知道底在哪里。而是因为她知道，当潮水退去，那些被遗忘的珍珠，会重新发光。而她要做的事，就是在潮水退到最低点之前，把那些珍珠找出来，擦干净，装进口袋。
　　
　　她在那家汽车玻璃公司的名字旁边写了一个字：韧。
　　
　　然后她继续读下一份年报。
　　
　　台灯的光，照亮了她的侧脸。窗外，深圳的夜色深沉。远处，平安金融中心的灯光，在黑暗中孤独地闪烁。
　　
　　她知道，漫漫长夜才刚刚开始。
　　
　　但她也知道，黎明终会到来。
　　
　　而在黎明到来之前，她要做的，就是播种。